Bæredygtig vækstrate

Den bæredygtige vækstrate er den maksimale stigning i salget, som en virksomhed kan opnå uden at skulle støtte den med yderligere gæld eller egenkapitalfinansiering. Et forsigtigt ledelsesteam vil målrette mod et salgsniveau, der er bæredygtigt, så virksomheden ikke øger sin gearing og derved minimerer risikoen for konkurs. Når ledelsen vil undgå at påtage sig ny finansiering, kan den stadig øge salget ved at engagere sig i en eller flere af følgende aktiviteter:

  • Skift blandingen af ​​salg mod mere rentable produkter, som genererer mere cash flow for at understøtte mersalg.

  • Fremskynde omsætningen af ​​tilgodehavender og / eller lagerbeholdning. Dette minimerer behovet for finansiering af driftskapital, som ellers ville øges i takt med et udvidet salgsniveau.

  • Minimer udbyttebetalinger. En stor udbyttebetaling kan alvorligt forringe en virksomheds vækst, så investorer bør være villige til at give afkald på udbytte for at understøtte usædvanlig stærk salgsvækst, i det mindste på kort sigt.

Beregningen af ​​den bæredygtige vækstrate er som følger:

Egenkapitalforrentning x (1 - Udbytteforhold) = Bæredygtig vækstrate

For eksempel har et firma 20% afkast på egenkapitalen og et udbytteforhold på 40%. Dens bæredygtige vækstrate beregnes som følger:

20% Egenkapitalforrentning x (1 - 0,40 Udbytteprocent)

= 0,20 x 0,60

= 12% Bæredygtig vækstrate

I eksemplet kan virksomheden vokse med en vedvarende hastighed på 12% om året. Enhver vækstrate ud over dette niveau vil kræve ekstern finansiering.

I virkeligheden har den bæredygtige vækstrate tendens til at falde over tid af flere grunde. For det første bliver det oprindelige marked, som et produkt er målrettet mod, mættet. For det andet har en virksomhed en tendens til at sælge stadig mindre rentable produkter og tjenester, da den jager mere indtægtsvækst. For det tredje har en virksomhed en tendens til at vokse i kompleksitet, når den udvides i størrelse, så den ekstra virksomheds generalomkostninger skærer i sit overskud. Og endelig har konkurrenter tendens til at angribe usædvanligt rentable virksomheder ved at sænke priserne, hvilket øger prispres og derfor falder profitniveauerne. Derfor oplever virksomheder normalt en bæredygtig vækstrate, der falder over tid.