Formel for omkostninger ved egenkapital

Omkostningerne ved egenkapital er det afkast, som en investor forventer at modtage fra en investering i en virksomhed. Disse omkostninger repræsenterer det beløb, markedet forventer som kompensation til gengæld for at eje virksomhedens aktie med alle de tilknyttede ejerskabsrisici. En måde at udlede omkostningerne på egenkapitalen er udbyttekapitaliseringsmodellen, som primært baserer udgiften til egenkapital på udbyttet fra et selskab. Formlen er:

(Udbytte pr. Aktie for næste år ÷ Aktuel markedsværdi af aktien) + Udbyttevækst

For eksempel er det forventede udbytte, der udbetales næste år af ABC Corporation, $ 2,00 pr. Aktie. Aktiens nuværende markedsværdi er $ 20. Den historiske vækstrate for udbyttet har været 2%. Baseret på disse oplysninger beregnes virksomhedens egenkapital som følger:

($ 2,00 Udbytte ÷ $ 20 Aktuel markedsværdi) + 2% Udbyttevækst

= 12% Egenkapitalomkostninger

Når en virksomhed ikke udbetaler udbytte, estimeres disse oplysninger ud fra organisationens pengestrømme og en sammenligning med andre virksomheder af samme størrelse og driftsegenskaber.

En anden måde at beregne omkostningerne på egenkapitalen er at se det som aktiekursen, der skal opretholdes for at forhindre investorer i at sælge aktien. I henhold til denne fremgangsmåde består formlen for omkostninger ved egenkapital af tre typer afkast: et risikofrit afkast, en gennemsnitlig afkastrate, der kan forventes fra en typisk bredbaseret gruppe af aktier, og et differentieret afkast, der er baseret på risikoen for den specifikke bestand sammenlignet med den større gruppe af aktier.

Den risikofrie afkast er afledt af afkastet af en amerikansk regeringssikkerhed. Den gennemsnitlige afkast kan afledes fra enhver stor klynge af aktier, såsom Standard & Poor's 500 eller Dow Jones Industrials. Afkastet relateret til risiko kaldes en akties beta; det beregnes og offentliggøres regelmæssigt af flere investeringstjenester til offentligt ejede virksomheder, såsom Value Line. En beta-værdi på mindre end en indikerer et niveau for afkastrisiko, der er lavere end gennemsnittet, mens en beta større end en vil indikere en stigende grad af risiko i afkastet. I betragtning af disse komponenter er formlen for omkostningerne ved almindelig bestand som følger:

Risikofrit afkast + (Beta x (gennemsnitligt aktieafkast - risikofrit afkast))

For eksempel er Purple Widget Company's risikofrie afkast 5%, Dow Jones Industrials afkast er 12%, og selskabets beta er 1,5. Omkostningerne ved egenkapitalberegning er:

5% risikofrit afkast + (1,5 Beta x (12% gennemsnitligt afkast - 5% risikofrit afkast) = 15,5%