Definition af bjørnekram

En bjørneknus er et tilbud om at købe en virksomheds aktier til en pris, der er klart højere end hvad den faktisk er værd. Dette tilbud skal eliminere muligheden for konkurrerende bud, samtidig med at det gør det vanskeligt for målfirmaet at afvise tilbuddet. Det er især sandsynligt, at det skal bruges, når der er tvivl om, at ejerne af målselskabet accepterer et lavere tilbud.

Bestyrelsen for målselskabet har et tillidsforpligtelse for at opnå det bedst mulige afkast for aktionærerne i målvirksomheden, så bestyrelsen i det væsentlige kan blive tvunget til at acceptere og acceptere tilbudet. Ellers kan bestyrelsen møde retssager fra aktionærerne. En anden fordel ved bjørnens kram er, at andre potentielle bydere meget sandsynligt vil holde sig væk, da den tilbudte pris er så høj, at det ville være uøkonomisk for dem at toppe tilbuddet.

Hvis bestyrelsen ikke accepterer bjørnekram-tilbudet, er der en underforstået trussel om, at den overtagende derefter vil tage emissionen direkte til aktionærerne med et tilbud på at købe deres aktier. Således er bjørnenes kram i det væsentlige en totrinsstrategi: et indledende overvældende tilbud til bestyrelsen efterfulgt af det samme tilbud til aktionærerne.

Selvom der er en god chance for, at en bjørnekramstrategi fungerer, er ulempen, at den kan være ekstremt dyr, så erhververen har ringe chance for at tjene et tilstrækkeligt afkast af sin investering i målet. Denne tilgang er kun nødvendig for en fjendtlig overtagelse, da en venlig sædvanligvis kan opnås med en mindre investering.