Renteswap

En renteswap er en tilpasset kontrakt mellem to parter om at bytte to tidsplaner for pengestrømme. Den mest almindelige årsag til at deltage i en renteswap er at veksle en variabel rente til en fast rente eller omvendt. Således kan et selskab, der kun har været i stand til at opnå et variabelt forrentet lån, effektivt konvertere lånet til et fastforrentet lån gennem en renteswap. Denne tilgang er især attraktiv, når en låntager kun er i stand til at opnå et fastforrentet lån ved at betale en præmie, men kan kombinere et variabelt forrentet lån og en renteswap for at opnå et fastforrentet lån til en lavere pris. Et firma ønsker måske at tage den omvendte tilgang og bytte sine faste rentebetalinger til flydende betalinger. Denne situation opstår, når kasserer mener, at renten vil falde i swapperioden,og ønsker at drage fordel af de lavere satser.

Varigheden af ​​en swap-kontrakt kan strække sig overalt fra et til 25 år og repræsenterer rentebetalinger. Kun renteforpligtelserne byttes, ikke de underliggende lån eller investeringer, som forpligtelserne stammer fra. Modparterne er normalt et selskab og en bank. Der er mange typer renteswaps; Vi vil begrænse denne diskussion til et swap-arrangement, hvor en tidsplan for pengestrømme er baseret på en variabel rente, og den anden er baseret på en fast rente.

For eksempel kan en femårsplan for pengestrømme baseret på en fast rentesats byttes til en femårsplan for pengestrømme baseret på en flydende rente, der er bundet til London Interbank Offered Rate (LIBOR).

En swap-kontrakt afvikles gennem en flertrinsproces, som er:

  1. Beregn betalingsforpligtelsen for hver part, typisk en gang hver sjette måned gennem swap-arrangementets levetid.
  2. Bestem variansen mellem de to beløb.
  3. Den part, hvis position forbedres af swap-arrangementet, betaler variationen til den part, hvis position er forringet af swap-arrangementet.

Således fortsætter et selskab med at betale renter til sin bankmand i henhold til den oprindelige udlånsaftale, mens virksomheden enten accepterer en betaling fra renteswapsmodparten eller udsteder en betaling til modparten, hvilket resulterer i, at nettobeløbet af renter betalt af virksomheden er det beløb, som virksomheden planlægger, da den indgik swapaftalen.

Flere større banker har aktive handelsgrupper, der rutinemæssigt håndterer renteswaps. De fleste swaps involverer summer i millioner af dollars, men nogle banker er villige til at deltage i swap-ordninger, der involverer beløb på mindre end 1 million dollars. Der er en modpartsrisiko med renteswaps, da den ene part muligvis ikke foretager en kontraktmæssigt pålagt betaling til den anden part. Denne risiko er særlig bekymret, når et swap-arrangement dækker flere år, da en modparts økonomiske situation kan ændre sig dramatisk i løbet af denne periode.

Hvis der er generel enighed på markedet, om at renterne går i en bestemt retning, vil det være dyrere at få et swap, der beskytter mod renteændringer i den forventede retning.