Resultatanalyse

Overskudsanalyse indebærer dissekering af det rapporterede overskudstal for en virksomhed for at bestemme det faktiske omfang af dets rentabilitet. Denne analyse er nødvendig, fordi ledelser rutinemæssigt rapporterer alt for optimistiske fortjenesteoplysninger til omverdenen. Der er adskillige måder, hvorpå overskudstallet kan ændres for at give et bedre resultat, end det virkelig er tilfældet. I de følgende analysetrin beskriver vi en metode til forbedring af oddsene for at skelne det virkelige driftsresultat for en virksomhed:

  1. Beregn basisindtjening . I stedet for at bekymre dig om nettoresultatmargenen overhovedet, skal du bruge formlen for grundlæggende indtjening til at fjerne et antal områder, der ofte bruges til at ændre indtjeningen. Fjern derfor følgende poster fra det oprindelige overskudstal:
    • Nedskrivninger på aktiver
    • Omkostninger i forbindelse med fusionsaktiviteter
    • Omkostninger i forbindelse med udstedelse af obligationer og andre former for finansiering
    • Gevinster eller tab på afdækningsaktiviteter, der endnu ikke er realiseret
    • Gevinst eller tab ved salg af aktiver
    • Gevinster eller tab i forbindelse med resultatet af retssager
    • Fortjeneste eller tab fra pensionsindtægter
    • Anerkendte omkostninger ved aktieoptioner udstedt til medarbejdere
    • Anerkendte omkostninger ved warrants udstedt til tredjepart
    • Påløbne omkostninger ved omstruktureringsoperationer, der endnu ikke er sket
  2. Deflater basisindtjeningen . Brug den deflaterede overskudsvækstberegning til at justere kerneindtjeningstallet for inflation, hvilket reducerer det rapporterede overskudstal. For at gøre dette skal du følge disse trin:
    • Del prisindekset for den foregående rapporteringsperiode med prisindekset for den aktuelle rapporteringsperiode; derefter
    • Multiplicer resultatet med det rapporterede nettoresultat for den aktuelle rapporteringsperiode; derefter
    • Træk nettoresultatet for den foregående rapporteringsperiode fra resultatet; og endelig
    • Opdel resultatet med nettoresultatet for den foregående rapporteringsperiode.
  3. Opret en trendlinje . Kør det deflaterede basisindtjeningstal tilbage i tiden i flere år. Dette giver den bedste indikation af, om ledelsen faktisk er i stand til at generere forbedringer i rentabiliteten over tid. Det er fuldt ud muligt, at en oprindeligt gunstig fortjenesteudvikling faktisk er en faldende tendens, når de foregående justeringer er foretaget.