Formel for forretningsværdiansættelse

Der er flere standardmetoder, der bruges til at udlede værdien af ​​en virksomhed. Når det beregnes, vil hver sandsynligvis resultere i en anden værdiansættelse, så en ejer, der ønsker at sælge en virksomhed, skal bruge alle tre formler og derefter beslutte, hvilken pris der skal bruges. Værdiansættelsesmetoderne er:

  • Markedstilgang - salgsbaseret . Sammenlign virksomhedens indtægter med salgspriserne for andre lignende virksomheder, der har solgt for nylig. For eksempel har en konkurrent et salg på $ 3.000.000 og erhverves for $ 1.500.000. Dette er et 0,5x salgsmultipel. Så hvis ejerens firma har et salg på $ 2.000.000, kan 0,5x-multiple bruges til at udlede en markedsbaseret vurdering på $ 1.000.000. Der kan dog være nogle problemer med denne tilgang. For det første kunne det selskab, der allerede er solgt, have haft væsentligt forskellige pengestrømme eller fortjeneste; eller den overtagende have muligvis betalt en præmie for den erhvervede immaterielle ejendom eller andre værdifulde aktiver. Brug derfor kun denne vurderingsformel, hvis sammenligningsfirmaet er meget lig ejerens virksomhed.

  • Markedstilgang - profitbaseret . Sammenlign virksomhedens overskud med salgspriserne for andre lignende virksomheder, der for nylig har solgt. For eksempel har en konkurrent overskud på $ 100.000 og sælger for $ 500.000. Dette er et 5x overskudsmultipel. Så hvis ejerens firma har en fortjeneste på $ 300.000, kan 5x-multiple bruges til at udlede en markedsbaseret vurdering på $ 1.500.000. Overskud kan dog fudges med aggressiv regnskab, så det kan give mere mening at beregne et multipel af pengestrømme snarere end overskud.

  • Indkomst tilgang. Opret en prognose over de forventede pengestrømme for virksomheden i mindst de næste fem år, og udled derefter nutidsværdien af ​​disse pengestrømme. Dette nutidsværdi er grundlaget for en salgspris. Der kan være mange justeringer af de forventede pengestrømme, der kan have en dybtgående indvirkning på nutidsværdien. For eksempel kan ejeren have betalt sig mere end markedssatsen, så den overtagende er i stand til at erstatte ham med en billigere manager - hvilket øger nutidsværdien af ​​virksomheden. Eller ejeren har ikke betalt nok for diskretionære poster såsom udskiftning af anlægsaktiver og vedligeholdelse, så disse ekstraudgifter skal trækkes fra de forventede pengestrømme, hvilket resulterer i en reduceret nutidsværdi.Disse typer af spørgsmål kan resultere i en betydelig mængde dickering over værdiansættelsen af ​​en virksomhed.

  • Aktivtilgang . Beregn markedsværdierne for virksomhedens aktiver og passiver. Føj til disse beløb den antagne værdi af internt genererede immaterielle aktiver, såsom produkt branding, kundelister, ophavsret og varemærker. Summen af ​​disse værdiansættelser er grundlaget for virksomhedens værdi. I mange tilfælde overstiger værdien af ​​de immaterielle aktiver værdien af ​​de materielle aktiver, hvilket kan resultere i en væsentlig strid mellem køber og sælger om den virkelige værdi af disse aktiver.

Der er ingen perfekt værdiansættelsesformel. Hver enkelt har problemer, så det kan forventes, at køber og sælger argumenterer over enhedens reelle værdi. Køberen vil forsøge at sænke værdiansættelsen for at generere en vis værdi af en overtagelse, mens sælgeren har et incitament til at være alt for optimistisk til at foretage fremskrivninger og værdiansætte aktiver.